游明易摘国泰君安期货：白银“旗形看涨”，金银比持续修复

游明易摘　　张驰宁 投资咨询号：Z0020302

游明易摘　　国泰君安期货市场分析师

游明易摘　　昨夜白银市场异军突起，价格强势拉升，截至今晨10点，国内白银Ag2508合约已较昨日收盘上涨接近3.6%。

　　通常，白银的走势由其双重属性驱动：作为贵金属的金融属性，以及作为工业金属的工业属性。然而，当前的低利率环境和贸易摩擦带来的通胀影响早已成为市场的(🛣)“常态”；而今年白银自身的疲软工业需求似乎也无法充分解释昨夜的欢腾。

　　那么，推动这波涨势的关键力量是什么？根据国泰君安期货研究所观点，我们认为背后核心的动力很可能来自于资金对“金银比”的主动修复。此前该数(🚦)值一直处于高位，而在黄金陷入高位震荡后，陆续有资(🤮)金开始关注到金银比的修(🖕)复机会，流动性的天枰开始(🧛)逐步倒向白银，在当白(👜)银突破技术图表的关键关口后，又进一步激发了一系列量化资金的(🌹)涌入，显著放大了白银的上涨幅度，从而推动了行情的加速发展。昨日，同为贵金属的铂金也一(👼)并大幅上扬，似乎也侧面印证了上述的猜想。我们认为，后续金银比的修复进程(🛂)可能尚未结束，该比值或有(🏜)望进一步回落，甚至可能跌破90大关，这意味着白银(🕸)相对黄金可能继续保持强势。

　　从技术面看，伴随白银Ag2508合约此轮强势的拉涨行情，大级别走势也同步转(🐼)强，周(🌌)线盘中实体前(🔜)高的突破，标志着看涨旗形形态的终结可(♉)能，价格或有望重回先前的上升趋势，后续还需关注本周周K线收盘位置，以及走势如若回踩3月28日当周收盘价8530附近关键支撑位的企稳情况。而日(🎁)线级别，今日强势增仓，以跳空缺口形式的突破，叠加零上金叉后空中加油(🎙)的macd形态，代表盘面也正释放着偏暖的信号，短期白银(👞)技术走势或有望偏强。

　　对于后续发展，投资者仍需保持一份清醒。当前宏观环境依然暗流涌(👺)动：贸易争端悬而未决、美国国内(🤙)政治博弈激烈、全球地缘冲突事件频发且充满变数。这些不稳定因素如同潜伏的暗礁，随时可能搅动市场，打乱白银稳健上行(✒)的步伐。因此，在捕捉机遇的同时，对市场保持敬畏之心，警惕潜在风险，方为(🔤)明智之举。

游明易摘　　本(🧓)内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文(😉)不(🅾)代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司(🔻)不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本(🙀)点评进行有悖原意的引用、删节和修改。