游明易摘奈雪的茶年亏超9亿：直营模式遇挑战、放开加盟难寻加盟商

　　作为新茶饮行业的标志性品牌，奈雪的茶在2024年遭遇了上市以来最严峻的考验。奈雪的茶2024年全年营收49.21亿元，同比下降4.7%，经调整净亏损9.19亿元。

游明易摘　　从短暂的(🌨)盈利光环跌入巨亏深渊，其营收下滑、闭店潮蔓延、加盟转型迟滞等问题集中爆发。尽(🏣)管试图通过(📓)健康化产品、轻食店型和海外市场寻求破局，但直(🖋)营模式的沉重成本、消费降级的市场挤压，以及战略转型的摇摆不定，正将这家曾经的行业明星推向系统性危机边缘。

　(😮)　直营模式遇挑战：规模扩张与盈利能力的悖论

　　业务线表现方面，奈雪的茶直营门店收入占比84.5%，收入下降(🛴)6.3%；瓶装饮料收入占比6.0%，收入增加0.8%；其他收入占比9.5%，收入增加5.5%。

游明易摘　　奈雪的茶长期依赖的直营模式，曾是支撑其“高端故事”的核心壁垒，如今却成为(🐵)拖累业绩的沉(🛺)重枷锁。一线城市核心商圈的大店策略，在消费疲软和价格战冲击下，暴露出坪效下滑、客单价缩水的致命短板。门店日均订单量的持续萎缩，叠加租金、人力等刚性成本(😥)高企，直营店的经营利润率被不断稀释。更为严峻的是，闭店潮带来的资产减值(🌞)和损失，进一步侵(🌎)蚀了本就脆弱的现金流。

　　这(✳)种矛盾在战略调整中尤为凸显。公司试图通过关闭低效门店优化资源，但被动收缩的背后是(📱)品牌(🍠)势能的衰减(🔟)。当直(🔡)营(🌯)模式既无法支撑规模效应，又难以维持高端溢价时，奈雪的茶的核心竞争力正在(🍓)被市场重新定义(⚽)。

游明易摘　　战略转型困局：加盟迟滞

　　面对行业竞争的白热化，奈雪的茶将希望寄托于加盟模式与产(🐳)品创新，但这两大战略均陷入“雷声大雨点小”的尴尬境地。加盟业务的推进(🐹)速度远低于预期，门店占比不足两成，且未披露盈利数据，暗示其可能仍在依赖补贴扩张。加盟商对品牌标准化管理、供应链支持的疑(😟)虑，暴露了奈雪从直营转向轻资产运营的底层能力缺陷。与此同时，蜜雪冰城等平价品牌在下沉市场的绝对优势，使得奈雪的茶“高端加盟”定位陷入进退两难。

　　产品端的创新乏力则加剧了危机。健康化饮品虽掀起短暂热潮，但瓶装饮料、轻食等衍生业务贡献微(📑)弱，未能形成第二增(👰)长曲线。当行业竞争从“爆款争夺”(🌈)转向“供应链+研发”的深水区时，这种战略短视正在瓦解其最后的护城河。

　　总结与警示

　　奈雪的茶的困境，本(🍉)质是新消费品牌在资本狂热退潮后的价值重估。其高端定位与大众市场(🤽)需求脱节，直(👱)营模式与行业轻资产转型趋势背离，产品创新与研发投入失衡(📒)，这三重矛盾共同构成了生存危机。若无法在单店模型重构、供应链降本及品牌差异化中找到平衡，奈雪的茶或将难逃从“行业标杆”沦为“转型案例”的命运。对于新(📫)茶饮行业而言，这场危机亦是一(🚫)次警示：当市场从野蛮生长转向(📒)存量博弈时，任何忽视盈利本质的战略幻想都将付出沉重代价。