游明易摘光大期货：6月5日能源化工日报

　　原油：(🐍)

　　周三油价重心重心回落，其中WTI 7月合约收盘下跌0.56美元至62.85美元/桶，跌幅0.88%。布伦特8月合约收盘下跌0.77美元至64.86美元/桶，跌幅1.17%。SC2507以462.6元/桶收盘，下跌5.0元/桶，跌幅为1.07%。EIA数据公布，美国上周原油库存下滑，因炼油厂随着夏季驾车季的开始而加大生产力(🐉)度，而燃料库存则因需求疲软而上升。截至5月30日当周，美国商业原油库存减少430万桶至4.3606亿桶。美国汽油库存增加520万桶至2.283亿桶。包括(😕)取暖油和柴油在内的馏分油库存增加420万桶至1.076亿桶。当(😣)周炼油厂的原油加工量增加67万桶/日，美国炼油厂产能利用率上扬(🏮)3.2%至93.4%。伊朗最高领袖哈梅内伊表示，美国要求伊朗完全放弃铀浓缩的主要目的(👄)是阻碍伊朗发展，并迫使伊朗依赖外国(🍗)势力，伊朗明确拒绝此类胁迫手段，完全放弃铀(💃)浓缩“百分之百”违背伊朗的利益。消息称，美国提议在美伊核谈判中采取临时措施，允许伊朗在美国与其他国家制定更详细方案期间，继续进行低浓度铀浓缩活动。地缘方面情绪反复波动，油价延续震荡运行节奏。

游明易摘　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2507收跌0.34%，报2925元/吨；低硫燃料油主力合约LU2507收(♋)涨0.92%，报3511元/吨。据金联创开工率计算公式显(🆎)示，对全国地炼60家炼厂(😔)装置统计，截至6月4日，中国地炼常减压开工率为63.01%，较上周跌0.21个百分点。6月西北欧抵运至新加坡市场的低硫套利船货流入量预计增加，但短期低硫燃料油市场供应暂时紧张。高硫方面，俄罗斯高硫供应有继续回升预期，但伊朗出口仍维持低位；中东、南(👱)亚和非(🎓)洲等地区的高硫发电需求增(📀)量预期明显。整体来看，OPEC+维持增产幅度不变暂时缓解了成本端油(🖤)价的压力，短期FU和LU价格预计也将企稳回升，相对(💧)强弱来看，前期LU-FU仓位止盈后可能价差进一步大幅收窄的驱动不强，暂以观望为主。另外观察到FU07相对远月偏弱，短期可能延续反套行情，此时介入盈利空间可能有限。

游明易摘　　沥青：

游明(🈷)易摘　　周三(🎏)，上期所沥(🏑)青主力合约BU2507收跌0.45%，报3506元/吨。百川盈孚统计，本周国内炼厂沥青总库存水平为30.76%，较上周上升0.16%；(✴)本周社会库存率为34.81%，较上周(🕊)上涨0.53%；本周国内沥青厂装置总开工率为32.57%，较上周下降1.28%。进入6月，南方阴雨天气较多，终(🚂)端需求释放受限，不过6月炼厂计划排产水平不高，尤其地炼排产不及预期，叠加5月商业库(🎣)存整体去库，库存水平可控。6月随着北方地区需求缓慢释放，且华北地区(📻)沥青供应量低位运行，山东地区后期市场供应仍有缩减预期，短期对沥青价格存在底部支撑。尽管当前现货偏紧，但沥青上行空间有限，供需压力之下或将逐步转弱，整体我们预计沥青盘面价格将(🚻)呈现短期高位震荡，但中期向下压力较大的格局，建议等待做空机会。

游明易摘　　橡胶：

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨205元/吨至13655元/吨，NR主力上涨210元/吨至(🛀)12020元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨220元/吨至11095元/吨。昨日上海全乳胶13600（+200），全乳-RU2509价差130（+195），人民币混合13600（+100），人混-RU2509价差130（+95），BR9000齐鲁现货11400（-300），BR9000-BR主力410（-375）。截至2025年6月1日，中国天然橡胶社会库存128万吨，环比下降2.8万吨，降幅2.1%。中国深色胶社会总库存为76.3万吨，环比下降3.4%。中国浅色胶社会总库存为51.7万吨，环比降0.1%。橡胶基本面延续偏弱，供强需弱胶价回归基(✉)本面(🎍)逻辑(💃)，关注20号胶仓单注册回调情况，下游需求恢复超预期。顺丁橡胶六月份检修与重启计(💹)划偏少，供应端变动不大，但下游及终端汽车需求走弱明(🚃)显，出口带来动力不(🏤)足，需求承压带来丁二烯橡胶价格走弱。

游明易摘　　PX&PTA&MEG：

游明易摘　　TA509昨日收盘在4670元/吨，收涨0.91%；现货报盘升水09合约195元/吨。EG2509昨日收盘在(🥢)4292元/吨，收跌0.33%，基差减少22元/吨至129元/吨，现(🐍)货报价4417元/吨。PX期货主力合约509收盘在6578元(🎊)/吨，收涨0.83%。现货商谈价格为825美元/吨，折人民币价格6836元(🛂)/吨，基差走扩88元(🎣)/吨至268元/吨。江浙涤丝产(🈷)销整体依旧清淡，平均产销估算在3-4成。美国一套70万吨/年的MEG装置于近日升温重启中，该装置3月中旬起停车执行检修。PX自身检修计划叠加下游TA供应恢复预期，PX基本面预计存在利好，支撑PX价格以及PXN利润修复。下游聚酯端减产落实有限，开(⛔)工负荷偏高位，在没有新的减产明确的情况下，聚酯负荷小幅调整。供强需稳下，TA价格上方存在压力。供强需稳(🐓)下，EG价格或呈现震荡偏弱走势。关注原油价格走势。

游明易摘　　甲醇：

游明易摘　　周三，太仓现货价格2302元/吨，内蒙古北线价格在1875元/吨，CFR中国价格在254-258美元/吨，CFR东南亚价格在318-323美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2530-2580元/吨，山东地区MTBE价格5025元/吨。整体(🚡)来看，虽(📫)然有累库(🍖)预期，但6月进口量预期增加不多，而需求变动不(🍸)大，因此库存增幅或较为有限，总库存水平仍然较低，因此甲醇价格有支撑，关注反弹机(🍾)会。

　　聚烯烃：

游明易摘　　周三，华东拉丝主流在华东拉丝主流在7000-7200元/吨，油制PP毛利-53.78元/吨，煤制PP生产毛利902.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-396.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-729.91元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-71.07元/吨。PE方面，HDPE主流价格7595元/吨，LDPE主流价格8957元/吨，LLDPE主流(🤓)价格7113元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-319元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1172元/吨。需求端的边际变化不大(🔬)，下游以刚需采购为主，炼厂需要降价才能去库。后续来看，聚烯烃需求淡季，市场缺乏明显驱(🕋)动，预计聚烯烃价格震荡偏弱。

游明易摘　　聚氯乙烯：

游(🏉)明易摘　　周三，华东PVC市场价格偏强调整，电石法5型料4660-4760元/吨，乙烯料主流参考4850-5200元/吨左右；(✏)华北PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料(🕎)主流参考4600-4720元/吨左右，乙烯料主流参考5130-5600元/吨；华南PVC市场价格区间内调(😽)整，电石法5型料主流参考4730-4820元/吨左右，乙烯料主流报价在4860-5060元/吨。综合来看，PVC6月基本面宽松，库存缓慢下降，主力合约V2509有旺季预期，但受基本面疲(📊)软影响上行空间有限，预计价格维持低位震荡，基差和月差逐步走强(🏽)。

　　(🔒)尿素：

　　周三尿素期货价格宽(📴)幅震荡，走势先抑后扬。截至收盘主(🈷)力09合约报1774元/吨，日环比收平。现货市场多数(㊗)稳定，个别地区小幅波动，山东、河南地区市场价格分别稳定在(🤽)1870元/吨、1850元/吨。近期尿素供应水平高位(🥓)波动，昨日行业日产量20.47万吨，日(🤥)环比下(🏯)降0.16万吨。需求端跟进仍较为谨慎，农业产区麦收，对农资采购(🏆)活动分散。昨日主流地区尿素产销率徘徊在20%~50%区间，仅个别地区能达到产销平衡。另外，近期部分下游开工下(🌷)滑，对尿素刚需也有所减弱。本周尿素企业库存提升5.59%，部分企业为缓解出货压力出现低端价格(🥂)松动现象。整体来看，麦收结束后尿素需求及(⬇)出口仍有放量预期，但尿素价格上方限制依旧明显。尿素期货价格同时受商品市场整体情绪波动而波动，但期价上方也仍有明显限制。预计短期尿素期货价(😶)格仍以宽幅震(🙏)荡趋势为主，后期关注需求力度、原料价格走势、商品市场情绪等变化。

　　纯碱：

　　周三纯碱期货价格强势反弹，主力09合约收盘价1225元/吨，涨幅3.55%。昨日夜盘纯(🏩)碱期价走势再度(🚋)转弱。现货市场走势分化，部分地区厂家报价松动，但贸易商报价跟随盘面小幅反弹，昨日沙河(🌼)及(🈸)周边地区重碱自提贸易价格1260元/吨，日环比提升25元/吨。基本面来看，纯碱供应水平小幅提升，昨日开工率再度升至83.95%。部分检修企业近期(🏋)恢复生产，纯碱供应或继续回升(🆗)。需求端表现依旧一般，中(💠)下游刚需跟进为(🕛)主，对原料囤货意愿仍偏弱。整体来看，市场对未来纯碱供应恢复、新增产能落实、企业累库及(🎂)降价存在悲观预期，盘面情绪再度转弱。中期继续(♉)关注夏季检修给供(🈹)应带来的扰动，长期在宽松格局持续加剧的情况下市场仍将持续承压。关注原料价格走势、商品市场整体情绪及本周库存数据。

　　玻璃：

游明易摘　　周(🐬)三玻璃期货价格窄幅震荡后尾盘快速拉升，主力合约收盘价988元/吨，上涨2.92%。现货市场依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃均价1211元/吨，日环比跌12元/吨。基本面来看，玻璃供应水平低位波动，昨日行业日熔量15.68万吨。后续产线复产点火预期大于放(📭)水冷修，日熔量或继续提升。需求端仍未明显好转，中下游逢低采购，昨日沙河地区产销略有(🕢)好转，其余地(🍪)区产销变化不大。后续梅雨季来临，玻璃厂库存压力仍不容忽视，不排(🌱)除进一步降价出货可能。整体来看，短期玻璃需求难有实质性(🏣)好转，期货(🥜)盘面转势难度较大。关注产业主体和资金入场操作动态，另需关(👿)注玻璃产线动态、现货市场成交情况、本周库存数据。