游明易摘不存在“车圈恒大”、唱衰新能源汽车不可取！李云飞“五连问”详解比亚迪负债

魏建军“车圈恒大论”的持续发酵，彻底激怒了比亚迪高管。

游明易摘“最近好多朋友给我说，看到大量的文章、评论还有视频，都暗指我们是‘汽车圈恒大’！说实话(💦)，我很困惑，感觉又好气又好笑！”

5月30日，比亚迪品牌与公关处总经理李云飞发微博如此说道，他认为这一切源于长城汽车董事长魏建军的惊人言论。

游明易摘近期，魏建军在一档访谈节目中公开预警：“汽车产业里的恒大已经存在，只不过没爆而已”，指出部分车企存在“高杠杆扩张+财务造假”风险(👕)，呼吁对国内各大主机厂商进行审计，并声称长城汽车(💿)可出资支付审计费用。

游明易摘他的这番预警，引发行业对车企高负债、财务风险的广泛讨论。

除此之外，他的其他言论也引起极大关注，包括“什么样的工业产品降十万还得(🏉)到质量保证？”、“它要(🚉)是鬼(🈁)灯，我一(🐑)定要把它吹灭了”等。

游明易摘魏建军虽未具体点名，但不少业内人士(🍥)认为他矛头直至比亚迪。

游明易摘(🌟)李云(🏍)飞“五连问(🏖)”

游明易摘详解比亚迪负债

5月25日，比亚迪品牌与公关处总经理李云飞连发三条微博：“狗可以咬人！但人不能(🍟)咬狗！”、“鬼吹灯！”、“开门见山、中西融合、鱼米之乡”。

游明易(🐴)摘双方这一轮未点名的隔空互怼，一石激起千层浪，业内外纷纷猜测谁是“汽车圈恒大”，比亚迪由此进入争论旋涡，这也是时隔五天后，李云(🔌)飞在微博怒发“五连问”的根源所在。

AI识股

李云飞“五连问”截图

李云飞认为有一(💟)些势力（发起方、黑媒及水评）在恶意带节奏，并将比亚迪70%的(🙊)资产负债率、5800多亿的总负债、供应商应付款以及付款周期等，与其他车企进行了对比，由此得出一个结(👶)论：

游明易摘比亚迪的负债(🐞)不危险，应付账款占营业收入不高，对供应商的付款周期长也不是最长，并(✳)强调了比亚迪2024年迎来过去30年最强业绩。

游明易摘“中国主流车企根本不(🚞)存在所谓的‘车圈恒大’，任何唱衰中国新能源汽车的言论都是不可取的！” 李云飞总结道。

游明易摘新能源车企

负债普遍高企

游明易摘汽车行业与房地产行业，有一个相似点，均是重资产行业，所以负债率也往(🕢)往高企，尤其是近两年部分造车新势力出现流动性困局，使得(🦕)外界对车企的财(🌲)务安全性也颇为关注。

游明易摘据搜狐财(💠)经不完全统计，国内自主品牌车企中，2024年资产负债率超过70%的(🔖)至少有6家。其中，蔚来87.45%、(⛔)赛力斯87.38%、北汽蓝谷75.33%、江淮汽车74.68%、比亚迪74.64%和零跑汽车73.25%，负债率高企的企业主要集中于新能源(🕤)汽车领域。

游明易摘但一个变化也(🎷)正在发生，自主品牌车企的负债率普遍在降低，赛力斯资产负债(🤫)率从2024年底的87.38%猛降至今年一季度末的76.83%，比亚迪从74.64%降至70.71%，上汽(🏪)、长城、长安等企业也均有不同程度的降幅。

也有少数企业负债率走高，小鹏汽车(🐈)从去年的62.19%升至今年一季度的65.46%，吉利汽车从59.71%升至65.83%。

游明易摘尽管高负债率在汽车行业较为普遍，但这并不一定意味着企业面临财务风险，还要通过盈利能力和现金流管理能力，观(🤗)察其能否应对高负债带来的财务压力。

企业的规模越大，往往负债总额也越高，营(🐌)收、利润和(🚙)现金流规模也是如此。所以，判断一家企业的财务安全性，不能单纯看负债规模，有多个核心指标可以观察，其中较为常(🈲)用且直观的方法之一，就是在手资金对短(🛥)期负债的覆盖程度，即现金短债比，用于衡量一家企业的短期偿债能力。

游明易摘一般而言，现金短债比例大于1较为合适，这意味着企业流动负债的偿还有可靠保证。现金短债比指数越大，经营活动产生的净现金流越多，对企业按时偿还到期债务的保障就越好。以此来看，比亚迪并无偿债风险。

短期负债3000亿

应付账款占80%

游明易摘如果(🕢)想要更精准的判断，可以将负债(🏚)范围(👅)缩窄至有息负债，聚焦于比亚迪：

游明易摘截至2024年底，其一年内(⬅)到期的短期借款121亿元、应付票据(🎖)23.84亿元、应付账款2404亿元、合同(🚋)负债437亿元，合计超2900亿元。如果将一年到期非流动负债102亿元也囊括在内，即一年内到期的长期借款、应付债券和租赁负债，比亚迪短期债务超(🐑)3000亿元。

游明易摘而截至2024年底，比亚迪的现金储备（包括但不限于货币资金、(🎪)交易性(🈵)金融资产）为1549亿元。如果刨除2404亿应付款，比亚迪的现金足可覆盖短期负债。

正如李云飞所说，比(🔭)亚迪的有息负债主要来(👿)自于应付款，截至2024年底高达2416亿元。

游明易摘对此，他的解释是(🧕)：“一个企业的规模越(🆗)大、营业收入越高，对外采购与合作的体量也越大。” 据了解，比亚迪有超 1.3 万供应商，付款平均周期为(😟)127天。

“其实一个企业应付账款多不多，还要看应付(🙉)账款占营收的比例，这个比例越低，说明未支付的货款比例越小。我们是31%、吉利是32%、上汽是38%、长城是39%。” 李云飞详细说道。言外之意，他认为比亚(🎍)迪的未支付(🌒)货款比例较小。

由此，他给出的结论是：中国主流车企根本不存在所谓的“车圈恒大”。

“我们已经向国家有关部(💅)门反映及上报了相关证据及线索，对于恶意带节奏的相关方，我们将追究其法律责任！” 李云飞最后说(👶)道。