游明易摘三花智能启动招股：拟全球发售3.6亿股H股，募资最高81亿港元，拟6月23日上市，引入GIC、景林等基石投资者

游明易摘专题：三花智控赴港上市，募资最高81亿港元，公司利润增速放缓

　　6月13日，三花智能在港交所公告，于6月13日-6月18日招股，该公司拟全球发售3.6亿股H股，其中香港公开发售占7%，国际发售占93%，另有15%超额配(⛄)股权。每股发售价21.21-22.53港元(🐷)，每手100股，集资最多约81亿港元，预期H股将于2025年6月23日（星期一）上午(🕋)9时正开始在联交所买卖。

　　假设发售量调整权及超额配股权未获行使，经扣除包销佣金及其就全球发售应付的其他估计发售开支后且假设发售价为每股21.87港元，三花智能估计将收取全球发售所得款项净额约77.406亿港元，拟将所得款项净额约30%用于产品组合的持续全球研发及创新，约30%用于在中国扩建及新建工厂以及提高生产自动化水平，约25%用于通过扩大其海外产能，约5%用于加强数字(🕶)智能基础设施，约10%用作营运资金及一般企业用途。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，该集团是(♐)全球(🚭)最大的制冷(🚎)空调控制元器(✋)件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。

　　公司介绍

　　三(🔗)花智能主要从事研发、制造及销售制冷空调电器零部件以及汽车零部件，以热泵技术和热管理系统的(🥋)研发与应用为核心，专注于开发可实现高效换热和温度智能控制的环境热管理解决方案。此外，公司亦在积极研发仿生机器人机电执行器相关(🏝)产品，以在这一前景广阔的行业寻求进一步增长。公司业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，并基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。

　　集团的主要客户均为世界500强或中国500强企业(👴)，如美(🧟)国开(🏚)利(🔹)、江森、诺岱、通用、福特；欧洲美诺、博世、(🗂)西门子、伊莱克斯、法雷奥、马勒贝洱、(☔)大众、宝马、奔驰、奥迪，日本大金、东芝、松下、日立、三菱、夏普、富士通、三菱电机、电装、卡拉索尼克、丰田、本田，韩国LG、三星，中国格力、美的、奥克斯、海尔、海信科龙、一汽、上汽、北汽、吉利沃尔沃、比亚迪、蔚来、理(🚫)想、小鹏等。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，集团是全球(🖲)最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。根据弗若斯特沙利文的资料(💶)，按2024年收入计，集团于全(🗣)球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约为45.5%。根据弗若斯特沙利文的(⛎)资料，按2024年收入计，集(😢)团于全球(🦂)汽车热管理系统零部件市场的市场占有率约为4.1%，于全球排名第五。

　(⚓)　财务概况

游明易摘　　截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，三花智能的收入分别为人民币213.48亿元、245.58亿元及279.47亿元。于2022年、2023年及2024年，三花智能的净利(🏈)润分别为人民币26.08亿元(🐱)、29.34亿元及(🥄)人31.12亿元。其中(⛸)2005年至2024年收入的复合年增长率为23.3%，2005年至2024年净(🧘)利润(🎬)的复合年增长率为25.0%。

　　行业(💆)概况

游明易摘　　按收入计，制冷空调控制元器件的全球市场规模由2020年的人民币275亿元增加至2024年的人民币364亿元，复合年增长率为7.4%。随著制冷空调(🕜)的需求不断增加，按收入计，预期制冷空调控制元器件类别的全球市场规模于2029年将达人民币516亿元，2024年至2029年的复合年增长率(🚫)为7.2%。按2024年的收入计，阀、换热器(🥠)、控制器及泵的全球市场规模分别占制冷空调控制元器件全球市场规模的49.2%、16.5%、19.2%及3.0%，合计占87.9%。

　　基石投资者

　　基石投资者已同意在若干条件规限下认购或促使其(🚨)指定实体认购按发售价可购买的相关数目发售股份，总金额约为5.62亿美元。基石投资者包括：

游明易摘　　Schroders、GIC、香港景林、上海景林及华泰资本投资（与景林场外掉期有关）、Green Better 、Verition、(⏰)钟鼎资本八期、Mirae Securities、工银理财、中邮理财、泰康人寿、Mega Prime、Wind Sabre、Martis Fund、MSIP、Jane Street、3W Fund。

　　筹资用途

游明易摘　　筹资用途方面，三花智能预计全(🐘)球发售所得款项净额约77.41亿港(🦌)元（以发售范围(🤺)中位数21.87港元计算）。根据招股书，三花智能拟将全球发售募集资金用于下述用途：

游明易摘　　约30%将用于产品组合的持(🍳)续全球研发及创新；约30%将用于未来三年内于中国扩建及新建工厂以及提高生产自动化水平，以进一步提高集团的产能及(🍸)效率；(😟)约25%将用于通过扩(🎭)大集团的海外(⛓)产能深化全球化布局；约5%将用于(🎺)在未来三年内加强集团的数字智能(📯)基础设(⚡)施；约10%将用作营运资金(🔎)及一般企业用途。